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4300亿市值!白酒老三易主,汾酒股价首次突破500元再登巅峰


2021-06-09 12:38:57   来源:   作者:   评论:0 点击:100

世界晋商网6月7日讯,6月7日,据媒体报道,山西汾酒今日盘中大涨逾4%,股价报502元,创造历史新高,市值突破4300亿元,超过泸州老窖(4160亿元)和洋河股份(3510亿元),位列贵州茅台和五粮液之后。茅台、五粮液、洋河作为传统意义上的白酒三强,其中茅台和五粮液前二的位置十分稳固,茅台市值将近3万亿元,五粮液超1万亿元。盘后数据显示,主力资金净流入1.24亿元。

 

 

自3月10日以来,Wind白酒指数已累计上涨69%。这期间复星入主的ST舍得成为白酒股的领头羊,累计上涨307%;水井坊、酒鬼酒的涨幅也分别高达133%、105%,金徽酒也接近翻倍,伊力特、山西汾酒涨幅均超85%,青青稞酒、迎驾贡酒涨幅均超70%,老白干酒、金种子酒也都涨了五成以上。而同期一线白酒贵州茅台仅涨16%,五粮液涨了30%,泸州老窖涨了49%。6月7日,老白干酒、青青稞酒涨停。

 

天风证券认为,就价格层面来看,茅台、五粮液等高端酒价格千元以上,拉动次高端主流价位带提升至300-500元,同时产生了600-800元价位带空白区间,次高端大有可为;从需求端来看,我国中产阶级扩容潜力大,次高端和区域龙头名酒的消费趋势将不断提升;从竞争格局看,目前次高端竞争进入白热化阶段,存量竞争时期酒企渠道和营销突破成关键。

山西证券认为,2020年在新冠疫情影响下,各地对婚礼宴席、商务宴请等聚集性活动进行管控,对白酒企业业绩造成了阶段性影响。受疫情影响,贵州茅台、五粮液、山西汾酒、酒鬼酒完成全年预定任务,部分酒企没有完成全年预定任务(比如古井贡酒、伊力特、老白干酒等)。2021白酒实现了开门红,板块业绩已显着超疫情前水平,其中高端白酒稳健增长,次高端和区域性白酒在 20Q1 低基数下和 21 春节强需求下表现出较好的业绩弹性,比如水井坊、舍得酒业、酒鬼酒等。随着疫情防控常态化,国内消费氛围已基本恢复,预计接下来的白酒动销可能仍将维持良性势头。头部白酒企业对十四五增长目标普遍积极,业绩年复合增长两位数以上。因此虑到未来五年增长的确定性,目前白酒板块估值仍具备性价比。短期建议关注:稳健增长的高端酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖;具有业绩弹性的山西汾酒、水井坊、舍得酒业、酒鬼酒。

川财证券认为,随着人民币汇率持续升值,包括白酒在内的资产配置价值凸显。最近国家对大宗商品价格上涨进行了有效调控,但通胀压力仍较大,白酒尤其是高端白酒由于对成本波动敏感性较低,仍是现阶段较为优秀的板块。建议关注全年业绩确定性较高的高端酒企,相关标的:贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。

值得一提的是,该轮白酒行情,相较于一线名酒的较小涨幅,二三线酒企纷纷高涨。这或是受益于相关酒企“染指”酱酒的催化,以及行业扩容的高成长性预期。

山西汾酒主营汾酒、竹叶青酒及系列酒的生产、销售,主要有三大知名品牌:“汾”、“竹叶青”、“杏花村”。

自3月份以来,山西汾酒的股价从低位的257元/股开始持续上涨,涨幅近90%。相较于同期白酒概念股的涨幅,山西汾酒领跑在前。

除股价大涨外,山西汾酒今年一季度表现也超预期。报告期内,山西汾酒实现营收同比涨77.03%,净利润同比涨幅为77.72%。

自国改的大幕正式掀开,山西汾酒便取得了明显成效,主要体现在:一、本轮改革在体制机制方面有突破性改变,富有活力的市场化机制为公司成功实现改革之源;二、公司的渠道及产品策略更为精细,比如建立“31 个省区+10 个直属管理区”的区域营销组织构架、区隔青20/30 产品运作、加强经销商管控等。

浙商证券认为,山西汾酒为清香香型白酒龙头公司,上世纪曾长期位居行业第一,近年来公司通过大刀阔斧改革,重回高光时刻。未来,高价位青花系列产品占比持续提升速度及省外市场拓展速度均有望实现超预期发展。

中银国际发表研究报告称,山西汾酒(600809.SH)品牌底蕴深厚,能力持续升级。预计21-23年EPS分别为5.14、7.05、9.29元,同比+46%、37%、32%。维持“买入”评级,继续重点推荐。

中银国际指出,在酱酒热的背景下,消费者对香型和品类认知度提升,汾酒是清香白酒的唯一龙头。公司在品类宣传上取得了很好的成绩,清香白酒占比持续提升,继续享受全国化的进一步深入,公司产品向上势能强劲,能力持续升级,业绩有望持续超预期。

中银国际主要观点如下:

汾酒品牌底蕴深厚,向上势能强劲,能力持续升级,业绩有望持续超预期。

支撑评级的要点

汾酒能在两个完全不同的价格带同时爆发,实现两头带中间,印证了强大的品牌实力。展望未来,无论千元价格带的布局,还是竹叶青大健康产业,都值得期待。(1)过去5年,汾酒能够在50元和500元这两条完全不同的产品价格带同时取得成功,白酒发展历史中较为罕见。中银国际判断2020年青花+玻汾收入占比超过50%,2016-2020年合计收入复合增速超过40%。(2)青花品牌势能很好,复兴版青30布局千元价格带,拉动次高端青20销售。回顾2016-2020年,在次高端名酒的主力产品中,青30是少有的能实现批价翻倍的品种。复兴版争夺千元价格带,符合汾酒的形象定位,形成价格和品牌的良性循环。虽然复兴版30还在导入阶段,中银国际判断,由于汾酒品牌底蕴好,价格上来后,汾酒有更能拿得出手的产品,反而吸引到了更上面的消费者,有望成为该价格带的主力玩家。复兴版价格抬升,也拉动了青20的销售,中银国际判断2021年青20增速更快。(3)根据业绩说明会,公司加速启动竹叶青大健康产业项目。

考虑到竹叶青是保健酒中少有的全国名酒,品牌有较强的稀缺性,未来的发展也值得期待,汾酒与竹叶青双轮驱动初现雏形。

汾酒受益于清香品类认知度的提升。品牌白酒集中度加速提升,中银国际判断未来行业将形成分价格、分香型、分区域的细分领域寡头竞争格局。

酱酒热的背景下,消费者对香型和品类认知度提升,汾酒是清香白酒的唯一龙头。公司在品类宣传上取得了很好的成绩,清香白酒占比持续提升,继续享受全国化的进一步深入。

1季度震撼开局,预计2-4季度维持高增速,十四五将继续大幅超越行业。1Q21公司收入、净利分别增77%、78%,十四五震撼开局。青花品牌势能很好,腰部产品重新发力,全国化深度推进。从4Q20和1Q21来看,公司业绩释放意愿较强,能快则快,预计2-4季度可维持高增速。

根据业绩说明会,董事长李秋喜提出对标茅台(600519)、双轮驱动、十年赶超的发展战略,展望十四五,汾酒有望维持较快增速,继续大幅超越行业。

估值

汾酒向上势能强劲,能力持续升级,业绩有望持续超预期,受益于清香品类认知度的提升,高增长可消化高估值,维持“买入”评级,继续重点推荐。

评级面临的主要风险

高目标导致渠道压货、库存上升、疫情的影响超预期。

以下来自网友评论:

  • 易人唐5小时前曾经26元一股买500股,2卖了回复 ⋅ 4条回复9
  • 狗去猪来啦啦啦5小时前汾酒目标1000,茅台4800,冲牙!回复 ⋅ 2条回复18
  • 我是ID的5小时前270元反弹到500元确实牛逼回复 ⋅ 2条回复15
  • 知了世界3小时前只听说过科教兴国,科技兴国,没听说过白酒啊,只能说,看不懂。反正也没散户。看看能牛到什么时候。回复 ⋅ 2条回复6
  • 六年陈韭菜花4小时前白酒真牛逼,比亚迪才180+.还不到汾酒一半回复 ⋅ 1条回复3
  • 金鹏彩沈3小时前世界500强,中国酒企全进入的话,那就厉害了,期待中,回复7
  • 悟空用户3小时前市盈率107,茅台的市盈率59.9,太疯狂了回复4
  • 默默的老黄牛4小时前23卖了2000股回复3
  • 老曲01062小时前从15年涨了50倍了,,超过茅台和五粮液回复3
  • 白头翁的白头发4小时前舍得是不是要300了回复 ⋅ 1条回复0
  • why697539958分钟前怎么也没人管管,有的票涨一个涨停就问询了回复1
  • 如果云知不道1小时前年少不知汾酒香回复1
  • 宁静致远2501447562小时前喝酒,年轻人跟我狠狠滴喝酒。回复1
  • 二师兄1413842836小时前小红帽冲50,黄盖汾冲70回复3
  • 登州南路2小时前已经习惯无视白酒了,赚不到自己认知以外的钱。

来源:世界晋商网综合整理

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