整理：山西资本圈
近日，西山煤电集团与山西陆合煤化集团签订合作协议，宣布由西山煤电对后者旗下煤矿进行托管，这也是继山煤集团之后，山西焦煤再度实现对省内重要煤企煤矿资产进行托管。
资料显示，山西陆合煤化集团创建于2006年，并于2009年通过引进上海国资“绿地系”企业——云峰集团成功实现了公司重组，后者通过两家旗下公司合计持股60%。目前是洪洞县最大的地方骨干企业和山西地方实力煤企，拥有在册员工6000余人，主产矿井3座，煤炭年核定生产能力330万吨，焦炭产能300万吨，体量近百亿，如今也是云峰集团旗下核心实业资产。
值得注意的是，早在2018年3月，山西知名民营煤焦企业美锦能源曾发布公告称，拟以约50亿元的价格定增收购山西陆合煤化集团不低于60%的股权，而对手方便为云峰集团所实际持有的股权。考虑到当时云峰集团深陷债务危局，所以此次交易也在情理之中，另外按此测算，陆合煤化此时估值高达80亿元左右。
不过，之后美锦能源表示，因交易标的债务结构复杂，审批流程过长，短期内债务结构难以调整到位，交易对价尚未最终确定，导致此次重大资产重组面临重大的不确定因素，决定终止此次重大资产重组事项，此后山西陆合煤化便再未公开传出交易消息。
而对于此次选择由西山煤电进行托管，出席签约仪式的洪洞县常务副县长刘春林表示，“山西陆合集团在煤矿生产经营中遇到困难，谋求托管经营，洪洞县委县政府积极从中协调，为企业谋求发展。西山煤电作为国有大型煤炭企业，有经验、有担当，是理想的合作伙伴。希望托管工作尽快进入实质性生产阶段，为洪洞的经济发展注入活力”。
很显然，除实控人困局难解外，山西陆合集团近些年过得同样不如意，在这种背景下，选择在煤矿托管方面有着丰富经验的西山煤电进行托管可谓不错的选择。
公开信息显示，除上文提及的焦煤集团于2019年末宣布对山煤集团旗下煤矿进行托管外，作为焦煤旗下核心煤企的西山煤电集团还曾对原知名民营煤企——联盛集团进行多年托管，并顺利实现脱困。
山西资本圈注意到，在此次正式签约前，西山煤电与山西陆合煤化还曾于2020年1月进行了洽谈，西山煤电总经理李健对于选择托管的初衷，曾谈及“西山煤电有悠久的托管工作历史，也和民营企业有着愉快的合作，目前西山煤电的战略布局就是抓焦煤资源，实现焦煤资源扩张”。
考虑到一方欲扩张，而另一方则希冀寻求外援，西山煤电与山西陆合煤化的此次合作便“水到渠成”了，未来双方是否会有进一步动作值得关注。
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