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贾跃亭的信用还能值1500亿港元?


2018-08-10 00:29:11   来源:   作者:   评论:0 点击:

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  文/食相大人

  来源: 阿尔法工场(alpworks)

  真的猛士,敢于直面惨淡的行情,敢于正视韭菜淋漓的鲜血,比如贾跃亭。

  2015年在A股,此子能创造了千亿乐视网(SZ:300104)神话。沉寂了38个月之后,在港股2018年技术熊市的当口,此子又助恒大健康(HK:00708)市值逆大势暴涨701亿港元(6.25港元至8.3港元)。

来源:富途牛牛来源:富途牛牛

  细思极恐。

  若这701亿港元的市值,全归功于恒大健康6月25购得贾布斯FF91神车45%股权。那么,FF91神车的100%股权值多少,1558亿港元吗?

  这一次股权收购,看起来怎么那么像是各路资金支持“贾布斯”到港股,挥舞千亿镰刀割韭菜?

  恒大健康“养生谷”的市梦率

  2014年11月,恒大健康借壳新传媒登陆港股。2017年11月,恒大健康出售了新媒体集团业务,从此专注的“用心守护您的健康”。

  怎么个守护法呢?恒大健康主要是“养生”,披露的公开资料是这样说的:

针对人口快速老龄化现状,社区居民对生活品质提升的需求。恒大健康制定了国内首个全方位、全龄化(颐养、长乐、康益、亲子四大园)健康生活标准,打造恒大养生谷,其“租购旅”多方式会员机制,整合一流的养老养生、医疗及商业保险等资源,提供852类设施设备及867项服务。

  据恒大健康年报显示,恒大养生园已布局三亚、海花岛、西安、郑州、扬中、长株潭、云台山等7个宜居养生胜地(三亚和西安体验中心已投入使用);

  另外其他信披,2018年5月25日,恒大健康花36.58亿港元,购得南京的一块地,准备建设南京六合养生谷。

  养生谷是恒大健康的大头,2017年损益表如下:

  收入13.28亿RMB(养生谷销售13.13亿HKD占98.87%),yoy+131%;

  净利润3.01亿RMB(养生谷分部利润扣掉未分配亏损和媒体业务亏损),yoy+276%。

  要知道今年6月22日未公布入股FF91之前,恒大健康的市值为391亿港元,统一单位后市盈率为112。

  112倍市盈率什么概念?这一般是站在大风口的行业,恒大健康的养生谷,说穿了就是地产项目:

  目前西安养生谷,倒是能办会员了,10万/年。三亚养生谷,还不存在会员不会员,就是卖房子。个人估计“租购旅的多方式会员机制”更多的体现在“购”上。

  如果是这样,这个市盈率就有点市梦率了,毕竟“融碧恒万”市盈率全都在个位数。

数据来源:东方财富Choice数据数据来源:东方财富Choice数据

  说恒大健康估值高的离谱,那都是2018年6月25日之前的“陈年往事”,因为与此后收购贾跃亭FF91之后,资本市场给的估值相比,实在是小巫见大巫。

  “水鬼”贾布斯,千亿割韭镰刀再回首

  恒大健康6月25日公告,以67.46亿港元收购香港时颖公司100%股份,间接获得Smart King公司45%股权,成为FF91第一大股东。

  此时,FF91估值不过150亿港元。但好戏才刚刚开始,是啊,开什么玩笑,贾布斯办的公司只值“这么点”钱?

  2018年6月25日至8月3日,恒大健康股价从4.53港元涨到12.64港元,这波179%。恒大健康市值暴涨701亿港元,这是不是隐含FF91的100%股权值1558亿港元?

  这让笔者不禁想起所谓的“水鬼理论”:

  如果极其危机的情况,不能打倒一个人一家公司,比如历经各种折磨的贾布斯的FF91。那么,这家公司一旦露出起势的苗头,就必然会有人去帮他冲出水面。

  逝者不死,必将再起,其势更烈(韭菜割的更猛,管你谁谁谁要跌我中国股市27个点)。贾布斯俨然就是个“水鬼”。

  在这里,恒大健康就是贾布斯的贵人。

  上回贾老板的公司冲到一千多亿,还是2015年,五六月之间的A股。时隔38个月,贾跃亭或许将以养老之名,换了条路子,将千亿镰刀挥向港股。

  让人不得不警惕的是,这次恒大健康股价疯长,很有可能变成一场割韭菜“盛典”。

  【1】交付问题

  虽然不久前FF高调宣布,豪华电动车FF91白车身(BiW)已正式完工,且成功开始整车装配,首批交付将于今年底到明年中,但这只是完成整车四大工艺(冲、焊、涂、总)的40%而已。

  其实白车身制造成功,事实上并不能与量产划等号。全景天窗、面部识别开门、单体壳车身等超跑概念,会让FF91量产难度激增。

  并且工厂也是个大问题,3月接手汉福德工厂(废弃轮胎厂),想马上就能投产?别逗了,2010年特斯拉(NASDAQ:TSLA)买了丰田和通用的汽车制造厂,整整花了2年改造时间。

  【2】价格问题

  其次FF91价格贵的离谱,此前有消息说是200万。目前太平洋汽车网上挂着104万的价格,这应该是初级版,这已经压过特斯拉Model X 75D 的96.49万一辆的价格了。

  这个定价就尴尬了,国外人家妥妥买特斯拉,你认为国内土豪选特斯拉还是FF91?

  特斯拉造出车来好几年后收入才破亿,硬件方面的智能工厂+软件方面的无人驾驶+配套的充电桩等,综合起来市值591亿USD,资本市场无形之中把FF91炒到198亿美元(1558亿港元)。

  1/3个FF91等于1个特斯拉?呵呵。

  FF91离谈论业绩显然还为时过早。而紧张、团结、严肃、活泼的投资者扑向恒大健康,真的让我想到了乐视网。

  一切都变了,一切又从未改变。

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