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山西华翔和壶化股份拟IPO 已完成上市辅导


2019-06-13 23:53:40   来源:   作者:   评论:0 点击:100

世界晋商网今天获悉:据资本邦报道,6月13日,证监会山西证监局公告,山西华翔集团股份有限公司(以下称“山西华翔”)发布首次公开发行股票上市辅导报告。

国泰君安证券已于2017年10月27日向证监会山西证监局办理了辅导备案手续。国泰君安与山西华翔于2017年10月26日签署上市辅导协议。

辅导期内,国泰君安向山西证监局共报送六次辅导工作备案报告,历次报送时间分别为2017年12月、2018年3月、2018年6月、2018年9月、2018年12月和2019年3月。

此外,世界晋商网还注意到:6月13日,证监会山西监管局公告,广发证券股份有限公司(以下称“广发证券”)关于山西壶化集团股份有限公司(以下称“壶化股份”)首次公开发行股票之辅导工作总结报告。

2018年9月,广发证券与壶化股份签订了《辅导协议》,壶化股份正式聘请广发证券为其股票发行与上市的辅导机构。公司于2018年9月27日向中国证监会山西监管局报送了辅导备案的材料。

2018年11月、2019年2月和2019年5月,广发证券向中国证监会山西监管局分别报送了《广发证券股份有限公司关于山西壶化集团股份有限公司首次公开发行股票之辅导工作进展报告(第一期)》、《广发证券股份有限公司关于山西壶化集团股份有限公司首次公开发行股票之辅导工作进展报告(第二期)》、《广发证券股份有限公司关于山西壶化集团股份有限公司首次公开发行股票之辅导工作进展报告(第三期)》。

01

打造世界的华翔!李克强总理“寄语”山西华翔“大有来头”

 

 

 

大工匠年薪是总经理4倍,

总理赞叹这家企业大有希望!

 

 

李克强考察山西临汾华翔集团公司。获知该企业近30位大工匠年薪超百万,最高一位年薪达300多万元,是总经理的4倍,总理赞叹道:你们如此重视工匠的作用,企业大有希望!他谆谆叮嘱大工匠们要以师带徒、言传身教,让工匠精神薪火相传,使中国制造不仅有价格竞争力,更有质量竞争力。

世界晋商网注意到:李克强在2017年9月5日的临汾之行中,视察了临汾经济开发区华翔集团产业园区,并表示华翔集团要站位高远,打造中国工匠精神,打造世界的华翔!

作为一家此前在山西市场知名度并不是很高的民营企业,能够得到国务院总理此番表态,其究竟有着怎样的实力与背景?

 

 

山西华翔集团的前身为山西临汾华翔实业有限公司,创建于1999年,2009年临汾华翔与美的集团合资组建了今天的山西华翔集团,山西临汾华翔持股50.96%,当时美的集团旗下的广东威灵电机持股49.04%。

作为美的集团首个进驻山西的投资合作项目,其希望通过牵手临汾华翔向压铸行业延伸,完善机电装备产业配套;而临汾华翔则可依托美的将铸压产业不断做强做大。根据当时计划,新合资公司在未来五年内计划投资10亿,打造一个占地约700亩的精密铸造及加工、新能源铸件工业园,重点发展家电零部件、汽车零部件、机械零部件及机加工产业,建立中国最大的压缩机零部件基地、机械零部件基地、汽车零部件基地,项目全面投产后,预计年产值可达30亿。

自组建成立后,山西华翔集团的发展也不负众望:目前集团下属三大事业部,分别为精密制造事业部、工程机械事业部、机加工事业部,位于山西临汾、广东顺德、湖北武汉,形成了南北6大基地遥相呼应的经营格局,现有员工4500余人,整体已形成年产35万吨精密铸件、1亿件机加工件的生产能力,其中,2015年山西华翔集团实现产值15.6亿,利润1.07亿,创税7100万元。

另外,山西华翔集团作为山西省装备制造业旗舰、山西省三大铸造基地临汾基地的龙头企业,2016年其整体规模已跃居全国铸造行业第二名,在国内乃至国际铸造行业均占据重要位置,部分产业角逐全球前几名也不成问题,所以说李克强总理希望打造世界的华翔显然是“有理有据”的。

山西华翔集团近两年频繁的资本运作可谓频仍:

2016年10月,山西华翔集团出现自组建以来的首次股权变更,初始股东美的集团旗下的广东威灵电机“突然”在7年后选择退出,持股全部转让给临汾华翔,集团也因此变成临汾华翔100%持股,而这仅仅只是开始。

2016年11月19日,山西华翔集团举行整体主板上市签约仪式,与国泰君安等几家上市中介机构签署合作协议进行上市辅导,此举意味着华翔集团正式表态拟“进军”主板市场,开启集团资产证券化之路。值得注意的是,现临汾市市委书记、时任市长的岳普煜、市政协主席乔成家等临汾市多位主要领导均出席了此次“简单”的签约仪式,当地政府对其的重视可见一斑。

 

而就在此次签约仪式三天后,山西华翔集团再现股权重要变更,省属国企山西省交通开发投资集团、临汾华越资本管理中心等十余名机构、个人现身入股,临汾华翔持股比例将为82.23%,然而此次增资扩股不是结束。

2017年5月,山西华翔集团再次迎来一家重要机构股东——广州万宝长睿投资,其为广州市国资委旗下万宝集团子公司,万宝集团主营业务为家电制冷设备和产品研发制造,与华翔集团也算“同行”,也是后者再次“牵手”广东知名企业。

 

在完成5月份这次增资扩股后,山西华翔集团的注册资本达到3.63亿元,大股东临汾华翔持股也降为74.69%,二股东山西省交通开发投资集团持股12.5%,三股东广州万宝长睿投资持股4.8%。目前山西华翔集团董事长王春翔持有临汾华翔40%股权,董事王渊、王晶分别持股30%。

 

 

(主要股东持股比例)

02

来自贫困县的壶化股份2017曾被否

 

 

 

被否!壶化营收规模连年下滑,扣非净利不足3000万

 

壶化集团于2013年10月完成股份制改革,2015年5月递交IPO申请,是一家集研发、生产、销售、爆破服务于一体的大型民爆集团。

 

由于民爆物品易燃、易爆、高度危险的特点,长距离运输成本较高,因此民爆物品销售半径具有一定的区域性。

 

2014年至2017上半年,公司营业收入分别为5.17亿元、3.85亿元、3.55亿元和1.95亿元,扣非净利润分别为6244.38万元、3383.51万元、3201.89万元和4743.78万元,双双呈现下滑趋势。

 

对于近年持续下滑的原因,壶化集团在招股书中做出了大量解释。因民爆器材的需求受宏观经济形势变化影响较大,当宏观经济处于上升周期时,基础设施建设和固定资产投资规模通常相对较大,对民爆器材的需求增加,反之亦然。但2014年以来,受宏观经济环境下行的影响,下游行业需求减少,我国民爆行业整体业绩出现负增长。受此影响,公司2015年主营业务收入同比下降25.01%。壶化集团还称,若经济形势无明显好转,将对公司的盈利能力造成一定的影响。

 

 

 

为进一步解释业绩下滑原因,壶化集团在招股书中,对同行业上市公司进行了对比。但和讯网发现,从列举的上市公司中,壶化集团的下滑速度依然是倒数第一名。值得注意的是,壶化集团提示数据来源于Wind,但公司2014的营收数据依然与最新披露不符。

 

因受宏观经济影响,壶化集团开始将目标瞄准了海外,2013年开始,公司工业炸药和工业雷管等产品陆续出口至缅甸、吉尔吉斯斯坦等地,2014年、2015年、2016年分别实现境外销售收入1239.07万元、1302.11万元、1375.47万元。

 

在净利润方面,近3个完整年度2014年至2016年,壶化集团的净利润分别为6244.38万元、3383.51万元和3201.89万元,可以发现壶化集团近2年的净利润刚超过3000万元。而扣非净利润方面,更是不足3000万元,分别为5087.69万元、2693.11万元和2418.72万元。2017年上半年,壶化集团的扣非净利润仅为492.13万元。

 

 

 

在公司利润并不突出的情况下,值得注意的是,壶化集团此次IPO申报的竟是上交所主板。此前有市场传闻称,IPO“内部标准”把创业板年盈利3000万元、主板和中小板盈利5000万元作为报材料的基本条件。净利润意味着企业的盈利能力,历来都是企业是否符合上市条件的重要硬性指标。

 

尽管3000万的净利门槛虽不是企业申报IPO绝对的硬性指标。但从今年IPO被否的数据来看,净利润在3000万以下过会难度仍然较大。如7月12日被否的三家首发企业里,爱威科技和江苏联动轴承2016年扣非后净利润均未超过3000万元,分别为2604.28万元和2894.63万元。

 

其实,更重要的一点就是,太行民爆在各期均为壶化集团前五大客户,2017年上半年为第一大客户,收入占比为8.57%,壶化集团销售商品金额占太行民爆采购总额的比例在报告各期均超过80%,2016年度超过90%,壶化集团为太行民爆第一大股东,但将其列为参股子公司。请发行人代表进一步分析说明:(1)发行人是否实际控制太行民爆;(2)将其认定为参股子公司的依据是否充分合理。请保荐代表人发表核查意见。

 

做投行的小伙伴都懂这是啥意思?这句话的潜台词,翻译一下就是,证监会“怀疑”,壶化集团第一大客户,是由其实际控制的,而并非参股子公司,因为每年贡献那么大的业绩是存疑的!

来源:世界晋商网综合山西证监局网站、资本邦、山西资本圈资料等

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